Classificazione dei token e richieste alla FINMA

Un'indagine è utile laddove il trattamento normativo necessita di chiarimenti, ma non dovrebbe essere presentata come un requisito di archiviazione universale per ogni token. Valutiamo innanzitutto i diritti, l'emissione e la distribuzione, quindi identifichiamo se il contributo dell'autorità è giustificato. Una risposta in merito alla classificazione non costituisce un'approvazione dell'investimento né un sostituto delle autorizzazioni richieste.

Esamina i diritti del token, lo scopo economico e i meccanismi tecnici per identificare il relativo trattamento normativo svizzero. Distinguiamo la nostra valutazione giuridica da una richiesta alla FINMA. Una risposta dell'autorità affronta i fatti presentati; non è un'approvazione generale del progetto.

I token di pagamento sono destinati al trasferimento di valore. I token di utilità forniscono l'accesso a un servizio o un'applicazione. I token asset rappresentano diritti economici come debito, capitale azionario o partecipazione agli investimenti. Un token può combinare queste funzionalità, quindi l'analisi ne considera la progettazione e l'utilizzo completi.

I diritti di investimento, la standardizzazione e l’idoneità al commercio di massa possono portare un token all’interno delle regole sui titoli. I diritti al reddito, al rimborso o alla proprietà meritano un'attenzione particolare. La revisione esamina i diritti effettivi e la struttura dell’offerta piuttosto che se il progetto utilizza il termine token di sicurezza.

Il trattamento dei titoli può influenzare i documenti di offerta, gli obblighi relativi ai servizi finanziari, la negoziazione e le piattaforme su cui il token viene scambiato. Queste sono domande separate dallo status dell’emittente. Identifichiamo gli obblighi per ciascun partecipante e i mercati di distribuzione proposti.

Sì, una volta che il progetto è sufficientemente definito per poterlo valutare. La classificazione può influenzare l'entità, i termini del cliente, i materiali per la raccolta fondi e le attività consentite. Iniziare prima che vengano presi impegni pubblici dà al team spazio per modificare caratteristiche che altrimenti creerebbero un lavoro normativo evitabile.

Il nostro programma di redazione dipende dalla completezza e stabilità del progetto. La verifica della FINMA costituisce una fase separata e può comportare ulteriori domande. Identifichiamo prima i fatti mancanti e il lavoro di presentazione; una data di lancio non dovrebbe presupporre un tempo di risposta garantito da parte dell'autorità.

Sì. Un token ibrido può avere contemporaneamente caratteristiche di pagamento, accesso e investimento. I requisiti pertinenti possono applicarsi cumulativamente. La valutazione dovrebbe anche affrontare il modo in cui i diritti o la funzionalità cambiano tra la fase di raccolta fondi e il prodotto live.

No. La funzionalità di accesso deve essere considerata insieme all’effettivo utilizzo del token e alle eventuali funzionalità di investimento o pagamento. Un'etichetta nel Libro bianco non determina l'esito legale. Testiamo insieme i diritti proposti, i meccanismi di vendita e la funzionalità operativa.

La funzione di pagamento è solo una parte della valutazione. Una richiesta di riscatto, una struttura di riserva, una garanzia o la partecipazione a un pool di attività possono sollevare questioni bancarie o di investimento collettivo. Ogni progetto di stablecoin necessita quindi di una propria revisione piuttosto che di un trattamento automatico come semplice token di pagamento.

La FINMA accetta richieste di autorizzazione da parte di persone fisiche e giuridiche. La proposta necessita ancora di dati concreti sulla struttura prevista, sull'attività e sul collegamento svizzero. Possiamo sequenziare il lavoro di indagine e incorporazione in modo che le scelte di entità irrisolte siano rese esplicite.

Sì, se il disegno o modello giuridicamente rilevante è sufficientemente definito da poter essere descritto accuratamente. Registriamo le ipotesi relative all'emissione, al trasferimento, al rimborso e al controllo. Successive modifiche del codice o commerciali devono essere confrontate con la valutazione, soprattutto se alterano i diritti dei clienti.

No. Il controllo legale riguarda i diritti e le conseguenze normative; un audit di sicurezza esamina l'implementazione e i rischi tecnici. Possiamo aiutare i team legale e tecnico ad allineare le loro domande, ma la garanzia tecnica richiede uno specialista adeguatamente qualificato.

L'ambito può includere un memorandum di classificazione, l'analisi degli obblighi di lancio, domande per la FINMA e la revisione dei termini o delle informative relative ai token. Concordiamo i risultati finali prima dell'inizio del lavoro e identifichiamo eventuali offerte separate, tasse, leggi straniere o lavori tecnici.