Qualification des jetons et demandes à la FINMA

Une enquête est utile lorsque le traitement réglementaire doit être clarifié, mais elle ne doit pas être présentée comme une exigence universelle de dépôt pour chaque jeton. Nous évaluons d'abord les droits, l'émission et la distribution, puis déterminons si la contribution de l'autorité est justifiée. Une réponse concernant la classification ne constitue pas une approbation de l'investissement ou un substitut aux autorisations requises.

Il examine les droits du jeton, son objectif économique et ses mécanismes techniques pour identifier le traitement réglementaire suisse pertinent. Nous distinguons notre évaluation juridique d’une enquête auprès de la FINMA. Une réponse de l'autorité aborde les faits soumis ; il ne s’agit pas d’une approbation générale du projet.

Les jetons de paiement sont destinés au transfert de valeur. Les jetons utilitaires donnent accès à un service ou une application. Les jetons d'actifs représentent des droits économiques tels que la dette, les capitaux propres ou la participation à des investissements. Un jeton peut combiner ces fonctionnalités, de sorte que l’analyse prend en compte sa conception et son utilisation complètes.

Les droits d’investissement, la normalisation et l’adéquation au commerce de masse peuvent introduire un jeton dans les règles sur les valeurs mobilières. Les droits au revenu, au remboursement ou à la propriété méritent une attention particulière. L'examen examine les droits réels et la structure de l'offre plutôt que de savoir si le projet utilise le terme jeton de sécurité.

Le traitement des titres peut affecter les documents d'offre, les obligations en matière de services financiers, les transactions et les plateformes sur lesquelles le jeton est négocié. Il s’agit là de questions distinctes du propre statut de l’émetteur. Nous identifions les obligations de chaque participant et les marchés de distribution proposés.

Oui, une fois que la conception est suffisamment définie pour être évaluée. La classification peut influencer l'entité, les conditions du client, les supports de collecte de fonds et les activités autorisées. Commencer avant que les engagements publics ne soient pris donne à l'équipe la possibilité de modifier des fonctionnalités qui autrement créeraient un travail réglementaire évitable.

Notre calendrier de rédaction dépend de l’exhaustivité et de la stabilité de la conception. L’examen de la FINMA constitue une étape distincte et peut donner lieu à d’autres questions. Nous identifions d'abord les faits manquants et le travail de soumission ; une date de lancement ne doit pas supposer un temps de réponse garanti des autorités.

Oui. Un token hybride peut avoir à la fois des caractéristiques de paiement, d’accès et d’investissement. Les exigences pertinentes peuvent s’appliquer de manière cumulative. L'évaluation doit également porter sur la manière dont les droits ou les fonctionnalités changent entre l'étape de collecte de fonds et le produit en direct.

Non. La fonctionnalité d’accès doit être prise en compte parallèlement à l’utilisation réelle du token et à toute fonctionnalité d’investissement ou de paiement. Une étiquette dans le livre blanc ne détermine pas l’issue juridique. Nous testons ensemble les droits proposés, les mécanismes de vente et les fonctionnalités de travail.

La fonction de paiement n'est qu'une partie de l'évaluation. Une demande de rachat, une constitution de réserves, une garantie ou une participation à un pool d'actifs peuvent poser des questions bancaires ou de placement collectif. Chaque conception de stablecoin nécessite donc sa propre révision plutôt que d’être traitée automatiquement comme un simple jeton de paiement.

La FINMA accepte les demandes d'autorisation émanant de personnes physiques et morales. La soumission nécessite encore des faits concrets sur la structure prévue, l'activité et la connexion avec la Suisse. Nous pouvons séquencer le travail d’enquête et d’incorporation de manière à ce que les choix d’entités non résolus soient rendus explicites.

Oui, si la conception juridiquement pertinente est suffisamment établie pour être décrite avec précision. Nous enregistrons des hypothèses concernant l'émission, le transfert, le rachat et le contrôle. Les modifications ultérieures du code ou commerciales doivent être vérifiées par rapport à l'évaluation, en particulier si elles modifient les droits des clients.

Non. L’examen juridique porte sur les droits et les conséquences réglementaires ; un audit de sécurité examine la mise en œuvre et les risques techniques. Nous pouvons aider les équipes juridiques et techniques à aligner leurs questions, mais l'assurance technique nécessite un spécialiste dûment qualifié.

Le champ d'application peut inclure un mémorandum de classification, une analyse des obligations de lancement, des questions à la FINMA et un examen des conditions ou informations liées aux jetons. Nous convenons des livrables avant le début des travaux et identifions toute offre distincte, fiscalité, droit étranger ou travail technique.